Apple 1Q结果:长期投资者的Lucrived Bull?

发表于2016年1月27日

苹果投资研究

Apple的1季度2016年第1季度报告卡已出版。

其在中国新兴经济疲软之后的平均性能 - 其最大的市场之一 - 是预期的。

然而,意外的是,它的管理层已经软化了其对未来期望的立场 - 低于2Q的PAR收入指导,其数差价近10%-Y。

发生了什么

击败3.28美元(街的街道3.23美元)和达到75.9美元(街的街道76.6美元的街道股票交易所)在1Q中的街道上涨至75.5-77.5英镑)几乎不应成为设定闹铃振铃的原因。也就是说,在74.8米的iPhone出货量中仅仅是0.4%的Y / Y增长,表明至少在不久的将来即将到来。IPHONE的销售预计将在管理层的第二季度下降,并在2007年产品发布以来的第一次。

做什么

苹果的大赌注中国已经享受了额外的报酬最近,与该地区现在占近四分之一的收入 - 而不是整个欧洲。

显然,该公司预计将在世界第二大经济体中感受到过度放缓的热量。鉴于iPhone 6S和Apple手表也缺乏满足高期望,公司肯定会撞到陷入僵局的道路上。

我们相信该公司将继续创新和推广其表现,在我们看来,其绩效依赖于iPhone用户群,并应延迟。在临时,来自中国的头条新闻将在塑造公司在即将到来的季度的表现方面发挥作用。

我们在中国的团队对地面的事件有一些有趣的想法。

显然,iPhone 6S和6S加上的功能不足以影响升级,特别是当从iPhone 5到iPhone 6升级时,一年前勉强发生。此外,中国的大型用户群并没有加热到Apple Watch - 我们的中国分析师简单地归结为消费者品味,这对高端技术消耗较低。最后,最近的市场崩溃也发挥了作用。中国股市的大多数公有制都是零售投资者,他们已经看到了一个能够在这一崩溃中蒸发的投资组合的大小。大票价的可能性很高(iPhone明确限定为一个人)被推迟。

在苹果公司的青睐中也没有工作是美元与其他全球货币的强烈飙升,使其产品在这些市场中更昂贵。价值100美元的苹果的非美国收入在15个月前的价值较低的价值近15%。虽然投资者不会为跨货币逆风惩罚苹果,但标题数字看起来很弱。例如,本季度的收入增长2%/ y增长为8%y / y持续货币条款。

期待什么

看到苹果如何应对压力,这将是有趣的。产品创新一直是公司的标志;现在和以前回答批评者一样好。

2016年预计iPhone的另一个版本,以及Apple如何为其发射设置音调将是重要的。与其旗舰电话产品相比,我们认为苹果手表,Apple音乐,甚至在项目泰坦(2019年推出的雄心勃勃的电动汽车项目)上的其他举措,如苹果手表,Apple音乐,甚至是字节,都将采取某种背座。

至于股票本身,我们认为,在iPhone的销售中的增长率和逆风的许多预期的弱点已经定价。该股目前比标准普尔500指数分摊近30%,显然会折扣很多会讨论什么第1Q结果结果。

Apple 1Q结果

Apple 1Q结果

通过超过200美元的现金堆,该公司可以考虑维持其股票的回购举措,可以进一步缓解股价。因此,除非中国螺旋流入未能较低的增长率,否则长期投资者应该觉得这一昙花一现或积累。