2015年:多年来的货币政策和跌倒商品价格

发表于2016年1月7日

全球投资研究

货币宽松政策为股市提供了最初的推动力

全球市场以强劲的积极势头开始了2015年。

由于欧洲央行总统马里奥·德拉赫宣布的刺激措施大于预期的刺激,市场令人乐观态度,以提升欧元区经济下垂,以及美国利率升级的可能性。

2015年6月12日,中国的证券交易所综合指数录得超过59%以上的销售增长超过59%,以至于中国人民银行宣布促进措施以支持经济。

欧元区基准股指DAX和CAC40在今年4月分别上涨26.2%和23.3%。美国基准指数标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数在5月份分别以3.5%和2.7%的年初至今涨幅见顶。

波动性和不确定性逆转了涨幅

2015年中期对全球市场充满挑战,因为早些时候开展的支持措施未能产生结果,乐观态度令顾虑全球增长。

希腊债务危机严重影响了欧元区,导致投资者考虑了一个格雷克利特的影响。与此同时,中国股市高估了向下修正,进入负面领土,触及2015年8月26日触及3,235(-9.5%-9.5%)的52周低点。这增加了全球股票的压力。

由于美国利率超过9月,全球股权的抛售加剧。

德国的DAX抹去了所有收益并进入负面领域,触及2015年9月24日触及-3.9%的YTD低点。所有其他索引在52周的低温附近交易。

隧道尽头的光 - 美国利率徒步旅行

商品价格的持续下降不断涉及商品出口依赖国家的GDP增长估计,特别是拉丁美洲和中东经济。这导致政府的财政压力。然而,美联储利率远足在今年年底附近的吸收投资者焦虑。投资者欢呼美国利率徒步旅行,表达对普遍的美国经济增长的信心,如全球股票激增所示。

DAX指数(+10.0%)、CAC40指数(+8.5%)、日经225指数(+9.3%)和上证综指(+9.4%)在2015年年末反弹,呈现绿色。道琼斯工业平均指数(-2.2%)、标准普尔500指数(-0.7%)和FTSE100指数(-4.9%)均从低点反弹,但最终还是下跌。

2016年商品展望

在大宗商品价格从多年低点反弹的带动下,这种积极的势头预计将在2016年继续下去。预计美国经济将为依赖出口的经济体提供动力,并有助于全球增长的逐步复苏。

商品展望2016.

商品展望2016.

欧佩克的双刃剑——油价下跌

美国和欧佩克之间的斗争主导石油市场2015年加强。

欧佩克海湾指数与油价表现出很强的相关性(0.65-0.90x),这在很大程度上决定了该地区的投资者情绪。今年伊始,油价暂时企稳,2014年企业财报强劲。今年迄今的涨幅在2015年前4个月达到了3-18%的峰值,TASI涨幅超过了其他股指。

GCC市场开始逐步撤退中午,追踪油价下跌。投资者情绪恶化,在也门政治骚乱之后,令人失望的公司收入令第1季度。结果,2015年8月24日的油价达到七年低至每桶40美元的七年低至每桶42.7美元,两个月下降33%。

与此同时,沙特阿拉伯于2015年7月15日提出了对塔德瓦尔直接外国投资的限制。然而,负面的全球环境阻止了投资者;交易量仍然在大多数墨西哥湾市场的历史记录中,因为石油努力找到它的底部。

此后,在缺乏积极催化剂的情况下,市场持续下跌,截至2015年12月13日收盘下跌11.7-23.6%,标普下调沙特阿拉伯、阿曼和巴林的信用评级继续给市场带来压力。

紧缩措施和改革 - 基本妥协

12月中旬美国利率加上了全球情绪,随后在海湾市场反弹,导致2015年结束了正面票据。此外,分析师还欢迎各国政府2016年预算公告中推出的改革,以遏制扩大财政赤字,以重点关注短期痛苦的长期收益。

沙特政府实施了紧缩措施,包括水价上涨125%,汽油价格上涨50%,对未开发土地征收2.5%的税,以控制财政不平衡。

在各个部门,石化,能源和房地产中,今年目睹了急剧下降。在美国利率加息之后,银行股可以帮助市场含有更好的贷款利润率。

海湾合作委员会2016年展望

由于记录了低油价和改革(以紧缩措施的形式)抑制了经济增长,我们预计2016年初对海湾国家的挑战挑战。尽管如此,强调石油价格的多样化和预期恢复,GCC预计将在2016年下半年复苏。

海湾合作委员会2016年展望

海湾合作委员会2016年展望