银行财务尽职调查

于2019年11月26日发布

国际事件影响的变化宏观经济环境影响了几家金融公司,特别是银行。鉴于这些活动,投资者越来越重视在任何投资银行之前进行的初步分析和勤奋。由于银行的独特商业模式需要创新评估和验证对所有风险和相关问题的因素,因此肯定是一项挑战。尽管在任何经济方面受到严格的业务指令的最严重的行业,但投资银行一直是风险的风险,并要求进行彻底的评估。

考虑合并或收购的任何组织都必须在拟议的交易方面交叉检查所有假设。金融尽职调查(FDD)对公司和金融买家的放心,因为它需要分析和验证在估值和交易分析中的财务,商业,运营和战略假设的分析和验证。银行的FDD具有一定的要求。虽然定性评定将涵盖对内部控制,银行业务,公司治理和风险管理的更广泛的评估,但对某些关键经营指标的简单财务审查有助于分析银行的真实价值。

  • 资产质量:银行的财务实力主要取决于其资产的质量,通过分析过去截止和不良资产(NPA)。通过比较过去的逾期应收款项和资产老化报告,可以轻松评估这一点。这些延迟付款的一部分最终在NPA类别中最终结束。这些NPA需要用更宽的镜头仔细审查。审查不应仅限于客户无能和欺诈等借款人指标,但也必须考虑中央银行的政策变化等宏观经济因素,并在银行缺乏控制或重新签发劳动贷款等。

    银行资产质量下降的早期预警信号有:
    • 不断上升的不良资产比率,通常保证了预期现金流的折扣
    • 萎缩的资产账面通常意味着有限的增长前景/失去的市场份额
    • 信用档案支持不足或NINJA贷款质疑承销过程
    • 收入和应收款项不成比例的变化(资产)
    • 增加还款任期,没有变更资产类型/感知风险,指示重组贷款
    • 显示银行容忍程度的大规模和/或连续重组资产
    • 缺乏资产分散政策或资产组合突变意味着集中风险
    • 大量的减值准备表明短期内可能的冲销
    • 没有追索权(或折扣很大)的过度因子分解表明风险卸载/流动性问题
    • 过度证券化和资产负债表资产和负债/承诺
  • 收益:银行的盈利潜力最有能力反映出其收取与承担风险承担的溢价利率的能力以及其有效运营的能力。举例说明银行收入潜力的运营指标包括:
    • 利率:银行收取的融资费用或利息不仅应包括借款成本,还应包括经营费用。在分析这一点时,应始终与银行所承担的风险相结合,显而易见的因素包括:
      • 借款人的还款能力
      • 没有/抵押品的存在
      • 任期(短/长)
      • 借款人使用贷款资金
    • 操作费用:需要根据每天稳定的操作来调查规范化的运营费用(固定与变量),以确保利润不夸张。一家准备收购的银行通常会限制其可变的营销费用,以试图在过去12个月期间反映更高的利润,尽管限制了增长方面,这应该是收购方的关注。适当对银行业务费用的一些提示是:
      • 比较3-4年期间的可变费用(作为费用的百分比)
      • 将运营数据与财务指标相结合,如每个员工的收入、每个代理的贷款、每个分支机构的盈亏平衡销售(费用)等。
    • 其他收入类:如果总收入的很大一部分来自其他收费,如服务费用、滞纳金、出售资产的收益或外汇影响,则需要进行收益正常化调整。一些早期需要注意的危险信号是:
      • 净利息收入差额的高波动性
      • 佣金收入因利息收入而被错误分类膨胀边距
      • 不成比例的债务费用的增加(拨款+「「资产」
      • 超额赔偿/关联方交易及余额表活动
      • 撤销与资产组合信用状况不一致的拨备
  • 首都:每家银行都应该有足够的资金来满足其风险曝光。可以使用选择经营指标(如资本充足率(CAR))分析银行的资本充分性,以考虑其风险加权资产(RWA),比例为其资本充足率比(CAR)的资本(Tier 1 - 核心资本+ Tier 2 - 补充资本)。“风险资本”参数因现金和等价物(0%)而异(100%)各不等(100%)。巴塞尔III规范决定了8%的最低比例(总资本/风险加权资产)。

    一辆低车表明银行无法覆盖其感知风险,并可以在收购后将收购者与监管挑战留出。银行可以访问多种来源来筹集资金,尽管成本增加。借贷成本上涨可能反映出较高风险或增加银行在访问资本方面面临的困难,必须由收购方为由。

    选择银行从其他金融机构等“呼叫金钱”贷款等NBFC。虽然大多数是短期,但大量金额随着始终如一的低现金储备比率可以发挥资本管理问题。客户存款和有限的资本收购举措以及更高的成本可能会使收购方具有潜在的资本短缺,导致机会丧失。
  • 敏感性分析:目标金融机构的乐观预测总是有一个强有力的、令人信服的理由。然而,谨慎的做法是进行敏感性分析,确定标准化收益和估值的范围。
    至少,所呈现的业务计划应具有周围的敏感性参数:
    • 净利息收入(利息费用减去借款成本)
    • 增长的投资组合
    • NPAS.

值得注意的是,应根据法律,商业和监管尽职调查检查评估这些指标和隐含的趋势。

FDD结果通常是由专业投资者进行的综合估值运动中的投入。因此,我们才能触及估值过程和用于价值金融机构的独特方法。如上所述,传统的银行主要是对资产回报和净利息利润率的因素(贷款和存款率之间)的因素进行评估,并且其估值将以可比的比率(如价格为预订和价格)捕获。

由于当今的全球银行都是相当多元化的,因此剖析各自的业务线是很重要的。除了产生收益率差的主要存贷业务(贷存),银行还提供保险承销、财富管理、投资银行和其他咨询服务。

如今,银行的价值主要体现在其创新的产品和成功的客户获取和保留。与银行巨头的传统系统和流程相比,金融科技平台在从客户筛选、信用记录、支付到收款等过程中,都以客户为中心。因此,银行的战略投资也应该是FDD活动的一部分,因为这些活动最有可能为未来的增长铺平道路。

准确实施财务尽职调查将有助于银行正确地向潜在投资者展示自己。这也将让收购者全面了解该银行的财务状况。因此,为了做出明智的决策,FDD在企业并购交易、首次公开发行(ipo)和私募配售中是必不可少的。