3个消费者订书钉库存您需要进入

于2017年5月19日发布

消费者订房,投资组合的慢速但稳定增长,比以往任何时候都产生更高的alpha。

他们不仅对通常的市场逆风更加困惑,而且还有巨大的潜力来增长,通过技术破坏者和越来越多的消费者在世界新兴市场中产阶级中的消费者。

遗产品牌,普通香草商业模式,并没有与技术空间一样兴奋;在消费者钉行业中,这几乎总结了。

然而,相同的特征使消费者订书钉库存是任何投资组合经理的典型部分。更高的回报,低波动性和较少的资本密集型型材使消费者为长期的特别有吸引力的投资机会。

如果我们考虑一个15年的历史趋势,MSCI世界消费者史台赛普尔斯指数记录其年均值最高的年度返回率为7.2%,几乎是MSCI世界平均年度返回的两倍为3.4%。它还拥有最低的波动性,12.0%与MSCI世界平均为18.0%,这转化为股票价格行为的波动越来越少。

MSCI部门指数

相反,技术硬件和设备行业在所有其他部门指数中录制了最高的波动(+ 27.0%),平均年返回的平均返回率为2.0%,湍流主要是技术泡沫崩溃的。


消费者钉书针处于一个有趣的阶段,现在性能扩展,而估值蔓延狭窄

自2000年以来,MSCI世界消费者史册指数的表现形式与MSCI世界指数值得注意。晴雨表从我们最近的经济衰退开始到1.9倍(APR'17)的1.4倍(DEC'07)延长了1.9倍(4月17日),前进的历史中位数(1.6倍)。

MSCI World Index与消费者Staples指数

2016年初对全球股市市场造成动荡,由等因素驱动中国股市不稳定, 一种全球油价下滑,令人失望的GDP数字,以及技术,汽车和银行等其他部门的更正。

在艰难的市场条件下,消费者的主持人是主要的归来的主要部门,投资者涌向他们总是被认为是安全的天堂。因此,随着投资者奖励消费者的表现,MSCI世界消费者订书钉与MSCI世界指数之间的传播,向前达到了4.8倍,达到4.8倍。

MSCI世界消费者订书赛指数和MSCI世界指数前进P / eThe spread has further narrowed to 1.4x in Apr’17, far below the historical average of 2.2x, and we believe the current 1.4x valuation spread offers a noble entry point for long-term investors, as long as they pick the right names.


消费者钉钉仍然有弹性,短期逆风

虽然BREXIT对全球消费者钉书钉的短期销量增长影响;整体行业从这些不确定因素屏蔽了很好。消费者支出的前景对于未来几年来,由于农村市场的增长,优惠,不断增长的健康意识和利基品牌的增长导致。BMI研究预测2017年全球食品和非酒精饮料的年销售增长5.4%,年平均增长率为4.4%,直到2020年。

消费者订书机的增长潜力人口增长,蓬勃发展的中产阶级,城市化崛起,越来越多的收入等结构趋势,最重要的是,产品和消费者的消费者之间的越来越大供应链创新市场上的数字中断(通过电子商务的出现)提供了消费者主食的多年增长潜力,特别是在新兴市场Vis-is-is发达经济体中。BOB官网bob娱乐


哪些公司正在产生最alpha?

采摘合适的股票是利用消费者订书赛主题的关键。

似乎击中了关于基本绩效指标的右线的两股股票,积极的收入增长轨迹和强大的盈利能力(上面的同行平均急性EBIT保证金%)是亚特里亚集团和Anheuser-Busch Inbev。他们是MSCI世界消费者主食的十大组成部分;其他具有体面的最大名称的顶级增长性能包括雀巢,沃尔玛和CVS健康。

基本绩效指标在估值返回度量标准,两股股票 - 紫杉角组和蝙蝠英国 - 现在在良好的区域,鉴于他们高于同行平均值(31%)的股票百分比低于同行平均值(20.x)12-2017年的月前P / E在MSCI世界消费者主食索引中的十大组成部分中。

转发P / E-ROE指标


未来三个消费者订书钉股票现在

亚特里亚集团(私人公司到Philip Moris Us)有一批分销慷慨的股东返回,目前的股息收益率为3.6%,比MSCI世界消费者单位股息收益率为2.6%。前景仍然达到2017年,预期的全年EPS增长率为7.5%-9.5%,符合历史优先级。唯一可能妨碍销售业绩的唯一烟税,是加州新强加的卷烟税(每包2美元),这是紫杉角集团及其同行的最大市场。然而,就估值而言,该股目前在17.8倍的12个月前进的P / E中交易,符合其历史5年平均值的P / E.

Anheuser-Busch Inbev赢得了批准的Sabmiller PLC的103亿美元。2016年9月,制作ab inbev.一种酿造州推荐,在全球市场上销售的每三只啤酒中,自动售罄。‘Jefferies International’ estimates the deal to bring an annual cost savings of USD3bn on a revenue size of USD55bn for the combined entity, while consensus estimates an EBIT margin of 31% in 2017E, up from 29% in 2016. On the valuation front, the stock currently trades at a 12-month forward P/E of 24.8x, which is at a 29% premium to its historical 5-year average P/E of 19.3x, pricing in some synergies from SAB acquisition.

2016年积极的销售势头,连续两年后的有机增长率为5%英美烟草蝙蝠英国)预计将继续,由更好的价格混合和低于行业平均卷下降的驱动。此外,BAT UK已同意收购剩余的57.8%的雷诺兹美国公司,该公司预计将于2017年第三季度结束。该街对此收购的注意事项,并预计EBIT利润率将在120 bps上涨至38.4%的收入2017年欧元17.6亿欧元。在估值前,股票目前在12个月前进的P / E中交易为18.9倍,其历史5年平均P / E中溢价为17.8倍。


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注意:截至10的数据TH.2017年4月