ESG会成为投资选择的新标准吗?

发表于2020年1月10日

“环境、社会和治理(ESG)投资”一词,通常与社会责任、可持续和与使命相关的投资交替使用,是在2005年世界卫生组织“关爱赢”大会上提出的。资产经理、机构投资者、全球顾问、研究分析师、政府机构和监管机构参加了会议,讨论了ESG在长期投资和金融研究中的重要性。

除了企业目标之外,每个公司都有对社会的责任。ESG,即环境、社会和治理,是衡量公司投资的社会影响的三个关键参数。这些标准影响着公司未来的财务业绩。ESG投资排名(ESG investment ranking)采用一套标准来评估一家公司的运营,并在此基础上提供评级。投资者利用这些评级来识别和筛选他们的投资,并决定是否应该投资于一家企业。

ESG基金市场尚处于萌芽阶段,但正迅速获得吸引力
彭博社的一项情报研究显示,2017年ESG资产增长了37%,超过了摩根士丹利资本国际世界指数下的其他资产。与-à-vis 2013相比,2016年为这些基金创建的基金数量几乎翻了一番,2017年是最高的。尽管有所增长,但ESG利基市场仍有进一步增长的空间。

起初,机构投资者对ESG投资概念持谨慎态度,认为他们的主要目标是最大化股东价值,而不考虑ESG的影响。然而,最近ESG的金融含义已经浮出水面。在美国和欧盟等市场,ESG整合越来越被视为受托责任的一部分。今天,投资者正在考虑之前没有考虑到的风险,如气候变化、气温上升、洪水、海平面上升、隐私盗窃、数据安全、人口变化和监管压力。随着企业越来越多地暴露在风险之下,现代投资者正在重新评估他们的投资方式。

ESG正在演变,并占据了资产管理公司和机构投资者的中心舞台。自2015年以来,ESG资产和基金随着此类策略的需求上升而不断增长。

ESG管理下的基金和资产(AUM)

获得牵引
股票型ESG基金的增长速度快于其他子类别基金。


ESG投资对运营的积极影响
人们对ESG投资和风险调整后的回报越来越有信心。促使投资者投资ESG基金的因素包括长期回报的提高、良好的声誉和较低的投资风险。

关键问题是,整合ESG活动是否有助于公司提高业绩,从而使股东受益。答案在于,拥有ESG背景可以降低企业面临的政治、监管或声誉风险,并降低现金流和盈利能力的波动性。研究和ESG模型表明,与排名较低的公司相比,在ESG参数上排名较高的公司更有可能拥有持续较低的未来股价波动性和较高的总股本平均回报率。

ESG评级最高的公司业绩

公司

环境、社会和治理评级
(根据MSCI ESG研究)

1年的回报

3年的回报

5年的回报

爱德华兹Lifesciences

AA

55.75%

138.62%

264.71%

Equinix的

AA

65.38%

57.93%

166.65%

安博中国

AA

54.12%

65.20%

105.26%

Emcor集团

AA

44.77%

23.87%

106.01%

节奏设计系统

AA

62.78%

174.54%

293.18%

国家研究

AA

75.42%

244.33%

410.70%

NextEra Energy

AAA

39.29%

102.55%

126.78%

微软

AAA

55.62%

152.42%

247.47%

孩之宝

AA

30.03%

26.76%

93.07%

欧文斯科宁

AA

47.34%

23.80%

79.00%

MSCI世界ESG领导者

16.06%

13.07%

8.36%

ESG问题可以直接或间接地影响公司的利润和回报。估值较高的公司将更有能力投资于改善其ESG形象的措施,从而提高ESG得分。

  • 陶氏化学公司报告称,在16年的时间里,通过提高能源效率节省了94亿美元。
  • 回收和再利用为通用汽车公司节省了25亿美元。

ESG市场的障碍
有几种模型为企业提供了ESG得分。就像计算分数的方法不同一样,每个项目所考虑的参数也可能不同。常见的评级模型有:

  • MSCI ESG评级:提供一套200多个指标,用于评估基金的ESG风险、可持续影响主题敞口以及价值导向问题
  • 彭博ESG评级:跟踪约800个不同指标,涵盖ESG的所有方面
  • Sustainalytics:涵盖ESG评级的近40个行业特定指标
  • Refinitiv:覆盖超过70%的全球市值和超过400种不同的ESG指标

由于ESG数据缺乏一致的报告标准,这些模型中的每一个都可能受到数据差异的影响(对于公司而言)。同一行业的公司可能报告不同的数据点。此外,同一家公司每年可能报告不同的数据点。因此,投资者正在为非结构化数据的标准化和解释投入大量资金。

另一个挑战是,第三方生成的分数不仅反映了公司报告的数据,还反映了生成分数的分析师的观点。这就是为什么不同ESG评级平台的得分会有所不同。解决评级不一致问题的办法是,投资管理公司应该自己给上市公司打分。这些公司可以使用公司报告的ESG数据,并根据他们的价值观和信念权衡因素。

一致的报告框架是ESG数据的关键要求
ESG报告可能在所有行业中变得越来越普遍,因为投资者继续要求行业参与者的透明度和问责制。行业的增长取决于制定或同意标准数据报告框架的能力