九个尽职调查的空白和避免它们的方法

2018年12月26日发布

面对面似乎可以理解,但难以实施。对于PE和VC公司,使合适的投资对成功至关重要,因为它带来了重大的财务风险和奖励。因此,重要的是要意识到尽职调查的空白,以避免收购者/投资公司的巨大财务影响。

尽职调查不是肤浅的调查。它包括对目标行动各个方面的详细研究。重要的是要发现潜在的负债和金融风险(当前的和未来的),并确保没有任何东西是未知的。尽职调查保护双方,但主要是买方。在投资/收购一家公司之前,有几种类型的尽职调查,如商业、金融和法律。

商业和金融尽职调查在理解一家公司的真正价值,以及(最重要的是)是否进行投资方面发挥着至关重要的作用。然而,识别风险并不是商业尽职调查的唯一目标;这一过程还有助于公司和收购者评估潜在的机会,并根据自己的优势发挥作用。


九个常见错误在适当调查中,影响交易的成功是:

  1. 更高的关注交易:重点和努力在很大程度上转向执行交易,人们未能解决重要的整合和运营因素。产品质量等元素不容忽视产品质量,团队扩张能力,运营/竞争风险,因为这些是可能妨碍公司增长的基本问题。
  2. 仅关注财务参数:如果只关注财务表现等核心要点,则视力裁决被认为是狭隘的并且有限。它应该全面地涵盖对市场前景,竞争强度,战略方法,文化差异和组织能力的详细评估,以实施扩展计划。
  3. 专注于滴答清单:大多数尽职调查提供者认为它是一项例行任务,通常佩戴模糊器,这使它们仅关注清单。它们不会超越明显或试图获得关于将创建或销毁价值的关键洞察。过度依赖数据收集和完成清单是有效尽职调查的大障碍。
  4. “一刀切”的角度:没有两个交易/公司相似,同样适用于尽职调查。因此,将每次交易视为独特并理解交易的DNA是重要的。尽职调查的目标是确定需要定制处理的独特价值/风险机会。
  5. 关注竞争风景的有限:专注于公司的能力是商业尽职调查的一个组成部分。除此之外,评估竞争情景是至关重要的。这将有助于了解目标公司是否能够捕获重大的市场份额 - 未来成功的关键参数。
  6. 万事通,样样稀松:通用分析师不可能承接每个和每个部门的全面运营尽职调查。因此,这需要带来一个扇形专家,他们将有助于了解对该部门特定的核心牢固和地面洞察的洞察力。资源的谨慎组合是成功尽职调查的关键。
  7. 依赖未经审计或管理信息:管理部门提供的信息需要谨慎对待。由于依赖未经审计的财务/管理信息,大多数尽职调查工作都是无效的。由于信息提供了指导方针,尽职调查分析师的工作是对信息进行三角分析,并向管理层提出反问题,以了解真实情况。
  8. 关键驱动因素和假设没有被三角化:实际的损益表并没有说明全部的事实。为了了解损益表项目,需要对驱动因素和假设进行详细评估。交叉询问和三角分析驱动因素和假设,并与行业基准达成建议,这是极其重要的。
  9. 没有身体检查;所有工作都是理论上的:要了解目标业务的实际动态,现场检查或地面存在很重要。尽职调查团队必​​须在物理上访问生产网站,供应商和客户触点。对于团队来说,与员工互动,享受客户的景色至关重要,请遵守材料/产品的流程,此后除了在纸张上审查业务数据外,还根据实际观察进行详细的评估。

了解陷阱将有助于投资公司了解真正的尽职调查过程和活动,并据此选择正确的尽职调查供应商。赶紧尽职调查对时代华纳和AOL合并产生了不利影响,这导致了公司报告的最大年度亏损。相似地,没有任何三角测量的管理投影过度依赖导致投资者对美泰公司(收购方)提起诉讼,该公司最终被迫在收购后一年内出售学习公司(目标公司)。

在Aranca,我们充分意识到这些挑战,并确保尽职调查是全面的,最终结果对客户是有价值的。Aranca的关键卖点是,对于每一次尽职调查,我们都会带上一个15年以上的行业专家与我们经验丰富的部门的适当调查分析师一起工作的目标公司的经验。我们还考虑每个尽职努力的锻炼,而且对以往的努力很少或没有相似之处。